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    李大霄:最新公布的數據,個個利好A股!

    原標題:李大霄:最新公布的數據,個個利好A股!

    2019年的前四個月內,A股基本上已收復2018年的調整空間,投資者預期發生逆轉。百股漲停,單日萬億成交額的局面再現;股票質押市值大幅提升,股壓業務風險得以緩解。

    投資者入市熱情高漲,3月股票型基金發行194.94億份,混合型基金發行359.51億份;外資入市熱情不減,全年通過滬深港通流入A股的外資超過1100億元,股票市場投資環境顯著改善。

    一般來講,股市行情的變化不能脫離經濟基本面的狀況,此輪A股上漲也伴隨著實體經濟轉暖的跡象。

    第一、PMI重回榮枯線上方。3月制造業PMI指數50.5%,環比回升1.3%,重新回升至榮枯線以上;非制造業商務活動指數為54.8%,環比回升0.5%。

    其中,生產指數52.7%,環比回升3.2%;新訂單指數51.6%,環比回升1.0%;在手訂單指數46.4%,環比回升2.8%;新出口訂單指數47.1%,環比回升1.7%。受益于節后復產,生產和需求環比回升。

    3月原材料購進價格指數53.5%,環比回升1.6%;出廠價格指數51.4%,環比回升2.9%,出廠價格指數重回擴張區間有利于企業利潤修復。產成品庫存指數47%,環比回升0.6%;原材料庫存指數48.4%,環比回升2.1%,企業補庫存動力還相對有限。

    ▲PMI重回榮枯線上方 數據來源:wind

    第二、一線和核心二線城市樓市行情回暖。3月一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲4.2%,漲幅比上月擴大0.1個百分點;二手住宅銷售價格同比上漲0.5%,漲幅比上月擴大0.2個百分點。

    3月份北京新建商品住宅成交面積31.1萬平米,環比上漲108%,同比上漲130%,二手房成交量達到1.6萬套,創下近10個月最高值;上海新建商品住宅成交面積63.2萬平方米,環比增加106.5%;廣州新建商品住宅成交面積90.2萬平米,環比上漲177%,同比上漲48%;深圳新建商品住宅成交面積29.52萬平米,環比上漲139%,同比上漲49%。

    成交回暖的原因,一方面是購方信貸政策的寬松,另一方面對樓市調控政策局部性放松的預期。

    第三、社融數據超預期。3月新增社融2.86萬億。新增貸款回升至1.95萬億。表外融資新增823.9億,其中,銀行未貼現承兌匯票增長1366億;信托貸款增長528億,委托貸款減少1070億。

    直接融資回升至3394億元,主要是企業債券融資恢復;地方政府專項債券發行2532億;存款類金融機構資產支持證券和貸款核銷合計2255.9億。居民部門中長期貸款回升至4605億,反映樓市銷售回暖;短期貸款增長至4290億,3月乘用車銷售環比增長65.6%,同比降幅明顯收窄,存在消費改善預期。

    企業部門新增中長期貸款增至6500億,短期貸款達到3101億,票據融資則回落至978億,實體經濟現金流將有明顯改善。

    第四、出口數據改善。一季度我國出口同比增長1.4%,較18年12月增速略有上升,出口有所改善。在貿易摩擦背景下,一季度我國對美國總出口同比減少了9.0%,而對歐盟和東盟出口同比分別增加了8.1%和9.1%。

    一季度我國進口金額同比減少4.8%,繼續需求負增長的局面。一季度我國累計順差763億美元,同比有所增加;然隨著中美貿易協議漸近,對美貿易順差或將減少,加之全球經濟增速放緩預期,預計我國順差規模有收縮壓力。

    第五、物價水平保持相對穩定。3月CPI同比2.3%,PPI同比0.4%,均較2月有所回升。受18年下半年非洲豬瘟影響,豬肉價格上漲推升食品價格。預計4月1日的增值稅結構性減稅將帶動行業產能富余商品零售價格下行;而肉類供需整體穩定概率偏大,預計CPI大幅上揚概率偏低。

    PPI方面,全球原油產能充足,而我國原油進口增速放緩,預計油價難有大幅上行動力,而化工產業鏈價格因安全因素而出現短期上行,預計PPI上行動力有限。

    ▲物價水平保持相對穩定 數據來源:wind

    綜合來看,宏觀景氣指數已經回到榮枯線上方,企業生產和產品需求均有所恢復;樓市調控政策局部性放松,一線和核心二線城市樓市交易量回暖;社融數據超預期,金融降杠桿過程已告一段落,實體經濟現金流狀況將有所改善;出口數據向好,對歐盟和東盟出口均有所增長;物價持續上行動力有限,內需仍需持續提振,預計貨幣財稅政策仍將偏向積極。

    受益于政策面利多持續推進和經濟基本面改善預期,A股市場行情有望延續穩中向好格局。返回搜狐,查看更多

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